华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 周倩 葛爱峰 深圳报道

做投资，在今年下半年来已不是新茶饮市场的新鲜词。

进入11月，茶饮界的“两巨头”喜茶和奈雪先后发力。先有喜茶对“分子果汁”首创品牌野萃山进行了一笔投资；后有奈雪的茶入股新三板挂牌公司田野股份。

香颂资本董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示，新茶饮的投资无一例外都是在进行横向扩张，而不是挖掘茶饮的赛道深度，这种相对较低的竞争门槛，很容易转变为烧钱游戏，并不有利于企业的长周期高成长。投资并没有对错之分，但是要看投资标的能否给企业带来净现值收益，否则就只是单纯的规模累积，不能转化为竞争优势。

茶饮品牌的投资打法

据天眼查信息，深圳美西西餐饮管理有限公司成立于2016年1月11日，法定代表人为聂云宸，注册资本1000万人民币。该公司由喜茶（深圳）企业管理有限责任公司全资持股。

今年7月19日晚间，有消息称，元气森林和喜茶都欲收购新式茶饮品牌乐乐茶，双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，并给出了40亿元估值。而后针对对这一消息，喜茶创始人聂云宸在朋友圈给出回复表示了解过后已放弃收购。

紧接着，7月21日，喜茶入股咖啡品牌“Seesaw”，后者官宣完成A+轮过亿元融资。8月，喜茶又通过旗下的子品牌喜小茶对王柠柠檬茶做了并购，占股70%。9月27日，喜茶投资燕麦奶品牌“野生植物YePlant” 所属的安徽绿番茄生物科技有限责任公司，持股15%。10月份，喜茶更是先后进行两笔投资，10月15日入股了同是新茶饮领域的主打桃子相关茶饮饮品品牌“和気桃桃”，持股上海宫桃家餐饮管理有限公司，投资占比5.1%。随后，10月27日，喜茶宣布与BAI资本、番茄资本共同参与领投了预调酒品牌“WAT”的A轮融资。11月，喜茶又宣布并购了“分子果汁”品牌野萃山。

天眼查信息显示，新式茶饮品牌“野萃山”关联公司深圳市豪麟餐饮有限公司发生工商变更，新增喜茶（深圳）企业管理有限责任公司等为股东，持股60％是公司第一大股东，同时，新增喜茶创始人聂云宸为董事长。据悉，在野萃山之外，喜茶还接触了苏阁鲜茶，苏阁鲜茶或将成为喜茶的下一个目标，但目前仍未完成工商变更。

据了解，除喜茶外，奈雪的茶、茶颜悦色、蜜雪冰城等品牌也都开始转换身份，涉足投资。7月中旬，茶颜悦色投资了同为湖南本土的网红茶饮品牌“果呀呀”。后者是一家水果茶及甜点产品销售服务商，专注于餐饮美食服务领域，主要为用户提供面包甜点、水果茶等甜点食品。

10月13日，蜜雪冰城也做出了第一笔投资，蜜雪冰城旗下的雪王投资有限责任公司，投资了广东汇茶餐饮管理有限公司。汇茶品牌创立于2015年初，总部位于广东东莞，是业内连续七年专注于珍珠奶茶的茶饮品牌，分店主要分布在广东及海南。而彼时距蜜雪冰城成立投资公司，到出手进行投资，仅有一月之隔。

近日，在田野股份的新一轮定增中，奈雪的茶以3864万元认购了1200万股，沪上阿姨以322万元认购了100万股。根据田野股份的2021年半年报，奈雪的茶认购1200万股份后将跻身田野股份的第三大股东。而这也是奈雪的茶上市之后的第一笔对外投资。田野股份专业从事热带果蔬的加工，主要产品包括热带原料果汁、速冻热带果蔬等。2015年2月田野股份挂牌新三板，顺利进入创新层，2015年5月8日变更为做市转让，16倍PE，市值约7.8亿。

针对茶饮品牌的投资打法，沈萌告诉本报记者，投资项目基本都是围绕目前奶茶核心主业的周边进行，一方面可以通过现有业务体系提供协助；另一方面如果奶茶未来的成长速率降低，那么现在投资的新品类可能会成为创新增长的第二曲线，但如果两者的成长周期错配就可能导致内部竞争。

投资能否成为最优解？

据红餐品牌研究院统计数据显示，截至2021年11月25日，2021年新式茶饮行业共发生融资32起，披露总金额超140亿元，融资事件数量和所披露融资金额都已经高过2020年全年，达到近10年来的顶峰。那么，从推出茶饮寻求融资的创业者到投资入股乃至并购其他茶饮品牌的投资者，当下茶饮企业转变身份的诉求点在哪里？

天眼查信息显示，在喜茶的最近一轮融资中，2021年7月，喜茶完成5亿美元的D轮融资，投资方为：黑蚁、腾讯、红杉、高瓴、淡马锡、L Catterton和日初资本。有媒体报道指出，喜茶的估值在这一轮融资达到前所未有的600亿元，刷新了中国新茶饮的融资估值记录。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《华夏时报》记者，企业在多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的五多战略布局，可以增强业绩，增加利润，提升在其整个资本市场的估值。茶饮企业背后投资的逻辑也在此，喜茶和奈雪作为新中式奶茶的第一股和未来的第二股，整体的估值比较高，品牌流量巨大，投资也使得它们不是单一的一个品牌，而是成为一个品牌群，进而形成自身的产品矩阵和品牌矩阵，为其以后夯实在整个新茶饮行业的的龙头地位提供了较为可靠的价值参考。

而在二级市场方面，今年6月30日，奈雪的茶正式登陆港交所，而奈雪的茶提交的招股书中，估值为129亿元。而在上市将近五个月之后，奈雪的茶股价当前已经腰斩过半，当前165亿港元的市值也较上市之初蒸发了一百多亿。

另据喜茶2020年度报告和Euromonitor数据，2020年喜茶的年销售额增长率为18%，远不及19年增长的165%。同时，门店数量大幅扩张，从原有的390家增至20年的695家，但平均单店年销售额从1441万元下降至956万元，单店日销售额也下降至2.6万元。

那么在今天已然成为新茶饮龙头的喜茶，如何撑得起这600亿估值显然需要别的渠道。而早在2019年，喜茶就开始规划瓶装饮料领域。2020年6月推出NFC果汁瓶装饮料切入果汁茶细分市场，定价19元/每瓶。

下沉市场方面，喜茶也于2020年4月3日创立子品牌喜小茶，产品均价在8——16元，在2020年7月，喜茶又开通了名为“喜小茶瓶装厂”气泡水生产线，推出5.5元/瓶售价的气泡水。

但瓶装饮料市场方面有新生品牌元气森林以及老品牌农夫山泉等。下沉市场方面，coco、一点点、蜜雪冰城等门店扩张速度迅猛，且牢牢占据二三线城市。而对比之下，喜小茶门店数量仅有16家且均在广东省。

由此，以多元投资方式入局不同的饮品细分领域，打造自己的产品、品牌矩阵护城河，喜茶的投资逻辑并不难理解。而以喜茶为代表，投资能否成为新茶饮市场的破局新解法，还有待进一步观察。

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